随着疫情影响渐消，2023年一季度出行需求迎来大幅回暖，旅游市场也迎来了“开门红”。
文旅部披露，根据国内旅游抽样调查统计结果，2023年一季度，国内旅游总人次12.16亿，同比增长46.5%。其中，城镇居民国内旅游人次9.44亿，同比增长52%；农村居民国内旅游人次2.72亿，同比增长30.1%。
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国内旅游收入（旅游总花费）1.3万亿元，增长69.5%。其中，城镇居民出游花费1.12万亿元，同比增长79.5%；农村居民出游花费0.18万亿元，同比增长26.1%。
在这波回暖趋势之下，携程集团-S（09961.HK）、同程旅行（00780.HK）、华住集团-S（01179.HK）、中国国航（00753.HK）等出行产业链上的公司被一些投资者寄予了厚望。
首季经营指标大幅回暖，超过2019年同期
4月25日，华住集团披露的2023年一季度酒店经营初步业绩也引起了广泛关注。
据了解，华住集团旗下拥有自创品牌汉庭、全季、禧玥等，并外延并购了怡莱、桔子、花间堂、DH酒店等，其业务经营分为租赁及自有、管理加盟及特许经营三类模式。在租赁及自有模式下，华住直接经营通常位于租赁或自有物业的酒店。在管理加盟模式下，华住通过华住派驻现场的酒店经理来管理管理加盟酒店，且华住向加盟商收费。在特许经营模式下，华住为特许经营酒店提供培训、预订及支援服务并向加盟商收费，但不会派驻现场酒店经理。
从分部业务来看，Legacy-Huazhu（指华住及其附属公司，不包括DH）分部于2023年第一季度的日均房价较2019年一季度同比大增25.4%，虽然入住率尚未恢复，但综合下来平均可出租客房收入仍恢复至2019年水平的118%。
华住集团表示，业务的强劲复苏主要是由于2023年第一季度被压抑的需求得到释放，且主要受日均房价上涨的推动。
另外，今年一季度，Legacy-Huazhu分部旗下新开业262家酒店（包括2家租赁及自有酒店和260家管理加盟及特许经营酒店），同时关闭209家酒店（包括5家租赁及自有酒店和204家管理加盟及特许经营酒店）。截至期末Legacy-Huazhu分部拥有8464家酒店，其中经济型酒店为4880家，中高档酒店有3584家，客房数目合计达79.39万间。此外，待开业的酒店数量为2304家。
2023年第一季度，Legacy-DH分部混合平均可出租客房收入恢复至2019年水平的94%，主要受日均房价回升的推动。
期内Legacy-DH分部新开业2家酒店（1家租赁酒店和1家管理加盟及特许经营酒店），但关闭了6家酒店（2家租赁酒店和4家管理加盟及特许经营酒）。因此，在净减少4家后，该分部期末的酒店数量为128家，客房数目为2.62万间，待开业的酒店数目为35家。
2019年是上市以来盈利巅峰，华住前景可期？
值得注意的是，公告中，华住集团之所以将2023年一季度的多项指标和2019年同期进行对比是因为2019年是该公司上市以来的盈利巅峰，新冠疫情爆发也始于这一年的年末。
而疫情的到来打断了华住集团的增势，并且导致该公司在随后的2020年-2022年间连续暴亏。
如上文所述，2023年一季度的日均房价、平均可出租客房收入在2019年一季度的基础上尤有大幅增长其实是很重要的回暖迹象，甚至让一些投资者畅想2023年华住集团或许有望一举扭亏回到疫情之前的持续盈利状态。
值得一提的是，如今时近五一小长假，出行需求相当火爆，传闻许多民宿不惜找“装修”、“倒闭”、“拆迁”、“换老板”等千奇百怪的借口让游客取消订单，让许多游客怨声载道。
民宿为何顶着骂名，想尽理由也要毁约？
其实原因很简单，只因今年五一小长假带来的需求比他们原先预计的火爆，堪比“入夏”，毁约只为涨价，好在大幅提高价格后赚一波大钱。
五一小长假的火爆也让出行产业链上的企业得到了多家券商的重视。
高盛重申了华住集团“买入”评级，并将目标价升至46.6港元。
而中信证券的研报指出，“消费复苏”是2023年的明确方向，疫情快速达峰后，春节假期作为第一个重要的观察窗口兑现了较好的修复态势，而2月商旅需求释放、家居消费回补成为亮点，虽然3月后增长趋势有所回落，但总体处于复苏兑现通道中。整体来看，出行链景气回升明确。相比商品零售，该行认为服务消费后期修复弹性更大。港股方面，建议关注华住集团、美团-W、海伦司、名创优品等企业。
广发证券研究人员表示，随着商旅出行的回暖以及整体经济和消费的持续复苏，3月酒店业全面持续恢复中，OCC（出租率）恢复情况最佳，基本与19年持平，ADR和RevPAR同比环比均实现提升。分档次看，各档次酒店RevPAR同比环比均持续回升，高端酒店恢复强劲。分城市看，各线城市均同比迅猛增长，一二线城市RevPAR同比增长超100%。酒店行业维持复苏态势，基本面向好趋势不改。3月随着商旅需求持续释放、各地会展行业重启提振出行客流，带动一二线城重点城市酒店业恢复，其中高端酒店作为展会举办及期间住宿需求的主要承接者受益显著。随着五一及暑期出游旺季临近，预期将助推酒店业经营加速修复。
华泰证券、银河证券等机构亦表达了对出行产业链的看好之意。
作者|燕十四
编辑|Terry
