世界看热讯:杭州银行(600926)2022年业绩快报点评:业绩表现优异,信贷实现“开门红”

2023-02-15 13:59:57     来源:杭州银行

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(资料图)

事件:

杭州银行发布2022年业绩快报,报告期内实现营业收入329.3亿元,YoY+12.2%,归母净利润116.8亿元,YoY+26.1%。加权平均净资产收益率为14.09%,YoY+1.76pct。

点评:

营收增速季环比下降,全年盈利增速录得26%+。2022年杭州银行营收、归母净利润同比增速分别为12.2%、26.1%,分别较1-3Q下降4.3、5.7pct;4Q单季营收、归母净利润同比增速-1.6%、-10.4%。4Q营收增速下降预计主要受到两方面因素影响,一是4Q债市调整力度加大,拖累净其他非息收入表现;二是贷款定价承压、存款定期化延续等行业性因素带来的息差挤压。与此同时,4Q单季营业支出同比大幅下降29.1%,预计在资产质量稳中向好情况下,拨备力度缓释并对盈利形成一定反哺。

贷款维持高增,顺利实现“开门红”。2022年末,杭州银行总资产、贷款同比增速分别为16.2%、19.3%,较上季末分别下降1.3、1.0pct;4Q信贷投放节奏季节性放缓,但全年贷款仍实现了较高增速。4Q末存量贷款占总资产比重为43.4%,全年资产结构较为平稳。4Q非信贷类资产增速较上季末下降1.6pct至14.0%,预计在11月中下旬以来资金及债券市场调整加大背景下,公司债券配置力度边际减弱。调研显示,杭州银行2023年春耕开门红活动取得较好成果,1月份公司信贷投放较强,贷款增量较上年同期同比多约20%,预计2023年全年信贷投放总量会高于去年,维持较强扩表力度。

存款及市场类负债增速“一升一降”。2022年末,杭州银行负债同比增速16.7%。其中,存款、市场类负债同比增速分别为14.5%、20.4%,较上季末变动3.0、-8.6pct。4Q单季新增存款571亿,同比多增约274亿。预计疫情及封控举措影响下,微观经济主体风险偏好下降,货币贮藏性需求较高;叠加11月中下旬以来理财赎回压力加大,进一步带动部分资金回表,共同推升存款余额同比多增。

资产质量延续前期优异表现,不良贷款率处于行业较低水平。2022年末,杭州银行不良贷款率为0.77%,季环比持平;2022年末,不良贷款余额54.07亿,较上季末增长1.87亿。2022年末,杭州银行贷款损失准备余额305.55亿元,较上季末略增8500万;拨贷比为4.36%,较上季末下降14bp;拨备覆盖率565.1%,较上季末下降18.6pct,拨备厚度仍稳居上市银行前列。

股权结构进一步优化。2月13日,杭州银行发布公告称,股东杭州市财政局与杭州市财开投资集团、杭州余杭金控集团等7家股东解除一致行动关系;权益变动后,公司实际控制人将由杭州市财政局变更为无实际控制人。2022年杭州城投和杭州交投两家市属国资企业受让澳洲联邦银行(CBA)所持杭州银行10%股权后,杭州市属国有资本持股杭州银行比例升至38%以上。此次解除一致行动关系,可以进一步优化杭州银行股权管理、完善公司法人治理结构;同时,并不改变杭州市政府对杭州银行的领导地位。从目前国内上市银行来看,多数没有实际控制人。

盈利预测、估值与评级。公司立足杭州、深耕浙江,网点主要分布于长三角、珠三角等发达经济圈,近年来随着零售转型持续推动,营收及盈利增速表现亮眼。公司2023年具有较强的扩表动能,为保证充足资本补充能力,预计后续有较强业绩释放诉求,增强内源性资本补充能力的同时推动可转债转股。结合业绩快报,上调公司2022-24年EPS预测为1.97元(+2.6%)/2.44元(+4.2%)/2.97元(+5.2%),当前股价对应PB估值分别为0.9/0.8/0.7倍,维持“买入”评级。

风险提示:如果区域经济发展不及预期影响信贷需求,可能拖累公司扩表强度。

标签: 杭州银行 实际控制人 信贷投放

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