核心观点：预期筑底回升，静待景气拐点
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当前汽车消费需求拐点虽未显现，但预期修复及边际改善趋势或将延续，当前板块可逐步加大配置：1）1月至今特斯拉大幅下调全球各地区车型售价，市场对2023年国内新能源车需求预期向上修复；2）特斯拉Q4业绩表现好于预期，规模效应等降本仍有潜力，单车利润仍处于高位；3）春节假期社零消费较旺，2023年经济复苏预期强化下，汽车中期景气向上有支撑。
国内景气：Q4需求边际走弱，新能源+出口贡献增量，自主品牌市占率提升延续
乘用车：22年零售销量2077万辆，同比+1.3%；批发销量2341万辆，同比+9.1%；产量2364万辆，同比+11.0%；上险2044万辆，同比-1.7%；12月主动去库（政策取消前抢装），国内经销商库存系数为1.07，预警系数为58.2（11月分别为1.88和65.3）。
新能源：22年零售销量566万辆，同比+89.3%；批发销量648万辆，同比+97.0%；产量670万辆，同比+100%；上险526万辆，同比+80.3%；新车渗透率27.7%，同比+12.3pct。
出口：22年出口311.1万辆，同比+54.4%，其中乘用车出口252.9万辆，同比+56.7%，新能源汽车出口67.9万辆，同比+1.2倍，欧洲（比利时/英国等）出口占比约四成，上汽、特斯拉及比亚迪等贡献主要增量。
市场结构：12月自主品牌市占率48.3%，同比+5.8pct，环比+1.4pct；比亚迪、一汽大众、长安、上汽大众、吉利分列前五。
2022年：特斯拉全球销售131万，同比+40%，其中中国工厂销售71万（含出口27万）；比亚迪187万，同比+153%；理想13.34万，同比+47.4%；蔚来12.15万，同比+32.9%；长城（含皮卡）107万，同比-16.7%;长安235万，同比+1.8%；吉利143万，同比+7.9%。
2023年：特斯拉全球销量目标180万，同比+37%；比亚迪300万+，同比+60%；理想35万，同比+162%；蔚来20万，同比+65%；小鹏20万，同比+66%；长城160万，同比+54%；长安280万辆，同比+19%；吉利165万，同比+15%；广汽集团267万，同比+10%。
海外景气：供应链缺芯及通胀是核心压制因素，8月以后显著改善，电动化渗透率分化大
乘用车：12月美国新注册量129万，同比+5.38%，22年累计1422万，同比-7.27%；欧洲109万，同比+14.8%，累计1129万，同比-4.1%；德国31.43万，同比+38.07%，累计265万，同比+1.11%；日本34.4万，同比+2.36%，累计419.80万，同比-5.55%。
新能源：22年美国销量98.6万，同比+49.2%，渗透率6.9%；欧洲244万，同比+22.5%，渗透率21.6%，德国81.4万，渗透率31%。
景气展望：国内经济复苏预期下景气向上，海外总量复苏下电动化持续渗透
国内：1月乘用车同环比下滑幅度约3成（抢装透支及春节前置），2-5月增速有望大幅反弹；中汽协预计2023年汽车销量2760万，同比+3%，其中乘用车2380万，同比+1.3%，商用车380万，同比+15%，新能源汽车900万，同比+35%。
海外：美国新能源车加大补贴（通胀削减法案）及特斯拉大幅降价有望促进电动化加速渗透。
