文|吴理想
来源|财富独角兽
2022年仅剩最后三周交易日，对于公募基金来说扭转年内业绩的机会不多了，在今年股市缺乏机会的大前提下，无法快速做轮动就意味着可能产品业绩表现平淡，特别是很多爆款基金从云端滑落。
(资料图片)
上海的华泰柏瑞基金也是流年不利的公司之一。从公司的规模和排名看，三季度末和二季度末比较来看，尽管公司的产品数量增加了6只，但是全部资产合计和总资产排名却小幅退步，公司排名从27位下降到28位，特别是距离前十的头部公司还有较大差距。12月13日，该公司发布公告，裴晓思出任公司的副总经理，他曾经在保险公司担任过投资经理。上一次公司任命的副总经理还是海归派基金经理李晓西。
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吕慧建新基募集遭遇冷场
今年二级市场表现差强人意，这也直接影响了公募新基的发行，在市场表现低迷时成立的产品募集效果往往不佳，多年的老将也很难逆市闯出一番天地。比如华泰柏瑞的吕慧建，这位任职超过13年的老将在今年11月22日管理了一只新基金。
但是这只名为华泰柏瑞行业优选6个月持有期的新基募集效果欠佳，产品的两类份额合计规模约为2.42亿元，基本也就是踩线成立而已。当然，产品募集效果平平肯定和基金经理的业绩惨淡有关。从吕慧建在管的三只基金今年表现来看，它们今年到目前的净值增长率均回撤超过25%。具体分析他的代表作华泰柏瑞行业领先混合。
该基金在去年全年实现的净值增长率约为14%，还在同类的基金产品中排在了前三分之一，但是今年到目前净值下跌超过了27%，从基金今年以来三个季度的调仓思路来看，今年一季度的十大重仓中体现了鲜明的农业股特色，其中包括了牧原股份、新希望、天康生物、正邦科技、巨星农牧、唐人神，可见重仓的天平倾向了农业板块。但到了基金二季报中，侧重畜牧养殖股的思路有所收敛，重仓的农业股仅剩下牧原股份、天康生物、新希望。
再到了基金三季报时，笔者发现多只生物医药和科技新能源类的股票携手杀入到基金的十大重仓股中，互相之间形成了势均力敌的制衡态势。但是从后视镜的角度看9月30日时的10大重仓表现，不仅年初至今全线溃败，同时它们近三个月的表现也是全军覆没。
基金经理在季报中表示：“从操作策略角度，我们对景气反转策略方向更为谨慎；对于高景气板块，对光伏、动力电池现阶段仍将予以关注，并更加关注基本面方面出现不利因素的风险。相比较而言，生猪养殖基本面向好趋势确定性高，估值变得更有吸引力。另外，对于消费品行业，我们开始加大医药板块的配置。影响医药发展的不利因素仍然存在，但是随着股价大幅下跌，估值吸引力已经显现，部分标的已有较好的风险收益比。”
02
明星女将沈雪峰遭遇当头一棒
与吕慧建的情况类似，公司另一位任职超过10年的老将沈雪峰也是今年表现低迷，目前她所管理的4只产品今年下跌均超过了20%，特别是在管时间最长的华泰柏瑞激励动力，迄今2022年的净值下跌达到了30%一线。从单只产品的规模来看，品质成长和品质优选两者的规模均超10亿元，但是优势领航和激励动力的规模却较为一般，特别是管理时间最长的激励动力，产品在3季度末的规模约为2.90亿元。
具体分析华泰柏瑞激励动力，应该说产品在2020年实现了辉煌后，近两年的萎靡表现都不尽如人意：2021年，该基金全年净值下跌约为1.03%，其在同类的2003只基金中排在第1657位。2022年，产品的A类份额目前净值增长率约为-29.94%。
从基金今年三个季度的调仓来看，笔者发现沈雪峰逐季对于重仓股的调整力度较大，基金一季报时十大重仓基本是价值与成长平分秋色，价值阵营中有山西汾酒、南京银行、牧原股份、保利发展等标的入选其中，成长一方也有德方纳米、智飞生物、永新光学等标的入选。但是到了二季度虽然重仓的思路还是整体延续，不过具体的标的却更换了很多。
例如价值方股王贵州茅台、爱美客挤入了前十的行列，同时成长方面天合光能、晶澳科技等光伏概念股也杀入到前十的行业，考虑到当时汽车产业在经济政策的刺激下风起云涌，因此伯特利、拓普集团等汽车零部件或整车概念股也新进十大重仓行列之中。
到了基金三季报，笔者发现她又大幅调换了重仓的品种，在价值股一方是用锦江酒店、古井贡酒替换了贵州茅台和山西汾酒，在成长一方则是更换新进了海目星、爱旭股份、长光华芯等多家公司。但是逐季追热点似乎没有能够把握最佳买点，再由于单家公司的占比较为有限，因此整体组合的净值表现惨不忍睹。
她在季报中表述：“操作层面上，我们在三季度前期积极参与了汽车、锂电、光伏的景气提升行情，减配消费医药、金融地产等基本面偏弱的蓝筹股，在8-9月的市场大幅杀跌中部分兑现了前期收益品种，降低了仓位。”
此外，在公司的主动权益类基金经理上，今年表现最差的非海归副总李晓西莫属，他今年在管的基金年内全部跌幅都超过了30%。
