河南人有多爱吃面？
根据几年前河南省餐饮行业协会的统计，单单烩面这一项，河南人每年要吃20亿碗，平均每人20多碗，年销售额突破100亿元，占全省餐饮销售总额的17%。
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河南人对面食的热爱，撑起了一个挂面品牌的IPO。
今年7月，河南想念食品股份有限公司（以下简称“想念食品”）向上交所提交了招股书，这并非是该公司第一次向资本市场发起冲击，此前想念食品曾于2020年向深交所创业板提交上市申请但之后又主动撤回。
出不了省的想念
1993年，河南科技学院食品加工专业的孙君庚，毕业进入南阳市粮食技工学校实习工厂工作，后担任该厂的生产厂长一职，正式开启了他的面条事业。
2008年，孙君庚和妻子创立了想念食品，经过十余年的发展，该公司目前在全国 24 家挂面企业中产量排名第三，占全国挂面合计产量比例为 \r4%。在最新一轮融资中，前海基金、中原前海、方舟基金以12元/股价格向想念食品增资1.5亿元，该公司目前估值12.87亿元，市盈率为12.54。
销售模式上，想念食品以经销为主，将产品以买断形式销售给经销商、直营商超等经销客户，由上述客户分销至各类销售终端。2019-2021年，想念食品通过经销模式获得的收入占比均超九成。
从地区分布来看，该公司是一家明显的地方企业，2019-2021年，其主营业务收入集中于河南市场，平均占比62.1%，尤其集中于南阳地区，平均占比41.58%。
公司前五大客户销售金额占比为24.06%，其中四家位于南阳市内，一家位于郑州市，均在河南省内。招股书显示，想念食品形成了“坚守大本营，突破全中国”的销售格局，但现实并非如此，报告期内该公司河南省外市场营收占比先上升后回落，2021年主营收入省外占比为34.98%，不及2019年水平。
相比之下，被誉为“挂面第一股”的克明面业（002661.SZ）在全国市场的拓展更加顺利。华西证券数据现实，克明面业的销售网络已经覆盖全国30多个省份，2000多个城市，已经形成华中、华东、华南三大核心市场，经销商客户数量超过3000个，全国大型连锁KA卖场实现全覆盖，超市综合权数市场占有率稳居第一。
对于大众消费品来说，渠道是决定销量的重要因素。成功打开全国市场的克明面业，2021年营收是想念食品的两倍。未来，能否拓展全国市场将是想念食品营收是否持续增长的关键。
意识到这一点的想念食品，计划在上市成功后花费2.04亿元用于建设营销网络及品牌，以进一步完善优化公司营销网络，提高产品市场占有率。
疫情带动业绩短期快速增长
受益于疫情的不仅有核酸公司，还有挂面公司。
保存期长、烹饪方便的挂面非常适合作为储备物资，疫情初期的封闭管理带动了挂面公司的业绩增长。
京东PLUS 会员消费数据显示，2019 年至 2021 年食品饮料品类增速达 26%，其中挂面成为食品类增速第一。
想念食品在招股书中写到：“2020 \r年，受疫情因素影响，消费者对于食品的居家消费及储备需求增长较大，导致当年公司经营情况良好，公司营业收入和净利润分别较 2019 年增长44.48%和 \r66.68%。”
无独有偶，克明面业也同样在2020年业绩大增：营收同比增长30.4%，归母净利润增长41.7%。
然而好景不长，到了2021 \r年，随着防控更加精准，消费者储备需求有所下降，挂面公司经营业绩有所下滑。据中国食品科学技术学会数据，2021年我国挂面产量从888万吨回落至711万吨，同比下滑19.93%。
在行业大环境影响下，想念食品和克明面业2021年营收增速明显下降，加之小麦价格上涨带来的成本提升，想念食品公司净利润较 2020 年下降 \r39.82%。克明面业归母净利润下降了77%。
大鱼吃小鱼
挂面生产作为一种农产品初级加工过程，行业起步较早，拥有市场准入门槛低、企业同质化严重等特点，过去十年，许多生产成本高、出品不稳定的中小企业被淘汰，根据中国食品科学技术学会统计，我国挂面生产企业数量从2009年的4000多家缩减到2020年的300多家。
但在疫情影响下，2020年面条行业在短时间内的需求大幅增加，导致近几年一直承受大企业不断打压的小企业，在濒临破产的边缘获得了生存机会。
但随着疫情防控常态化，需求回落，加之小麦等原材料价格的高企，挂面行业已经再次回归大鱼吃小鱼的逻辑，行业排名靠前的企业通过新增产能、技术改造等方式降低成本，扩大规模，提升市场占有率。
数据显示，2021年挂面行业CR5为40%，较上年提升了8%。华西证券预计：“随着挂面行业的整合调整，未来主要挂面生产企业通过不断扩大生产能力，提高规模效益，将进一步巩固和提升行业进入壁垒，逐步占据已被出清的中小型企业市场份额，市场份额有望向头部企业进一步集中。”
显然想念食品不想错失这次抢占市场的机会。
招股书显示，如果此次IPO成功，想念食品拟投入6.74亿元用于镇平想念食品产业园二期工程建设项目，项目达产后公司挂面产品年生产能力将增加 15.36 \r万吨；0.43亿元用于想念食品挂面车间技改项目，以进一步提升生产效率，降低生产成本。
转战“轻烹饪”
传统的挂面制作经过数十年的发展，业内已形成相对成熟的技术流程，产品面临同质化竞争，利润空间被进一步压低。
在此背景下，近年来挂面企业纷纷营销“轻烹饪”概念，即附带不同口味料理包、食材的轻烹饪营养挂面，想念食品就推出了河南烩面、重庆小面等产品，而此前收购了五谷道场的克明面业则推出了武汉热干面、上海葱油面等产品。
对于挂面企业来说，这些打着健康美味、营养方便标签，迎合所谓“宅人经济”、“懒人经济”需求的“轻烹饪”面条，为他们带来了传统面条无法比拟的利润率。
高利润来自于高价格，招股书显示，轻烹饪系列挂面销售均价为44596元/吨，而原味类挂面销售均价不到前者的十分之一，仅为3829元/吨。在京东商城中，想念食品推出的轻烹饪挂面单袋价格在12-22元区间，已经与街边面馆价格持平甚至更高。
从数据上看，报告期内，想念食品轻烹饪产品收入波动较大，占比有所回落。
消费寒冬下，把挂面高端化的逻辑还能否讲得通？要打一个大大的问号。但至少到目前，“轻烹饪”还远远谈不上开启想念食品的第二增长曲线。
