近日，贝多财经从港交所披露易了解到，易点云有限公司（下称“易点云”）的上市申请材料已经“失效”，目前已无法查看或下载。这意味着，易点云首次冲刺港交所暂时“折戟”，但不意味着失败。
其中，招股书“失效”是港交所的正常机制，代表拟发行人的财务审计数据过期，需要补充新一期的财务数据。根据规定，拟发行人在“失效”后的3个月内补充最新财务资料，即可继续上市流程。
据贝多财经了解，易点云的前身为易点租，是一家企业IT租赁服务与管理平台，主要经营主体为北京易点淘网络技术有限公司，成立于2014年。据官网介绍，该公司的市场占有率约为80%，超过2-5名总和。
【资料图】
公开信息显示，易点租（易点租）曾于2021年3月宣布完成超5亿元的E轮融资。同时，品牌名称由“易点租”更名为“易点云”，并宣称将以PC算力为核心提供“办公云”服务，推动中国办公室IaaS（基础设施即服务）发展。
2022年2月28日，易点云在港交所递交招股书，冲刺港交所主板上市，中金公司担任独家保荐人。据招股书介绍，易点云是中国领先的科技赋能办公IT服务提供商，以订阅方式为企业客户（主要包括中小企业）提供一站式办公IT服务。
成立至今，易点云已经获得多轮融资，投资方包括源码资本、经纬中国、考拉基金、GIC、顺为资本等。本次冲刺上市前，源码资本持股21.88%，经纬Matrix持股13.91%，顺为资本持股为11.11%，考拉基金持股10.4%，GIC持股8.49%。
相比之下，易点云董事长、执行董事兼首席执行官纪鹏程和执行董事兼首席运营官张斌分别持股13.90%、9.27%，分拥有44.33%、30.04%的投票权。结合相关协议安排，纪鹏程可行使易点云75.44%的投票权，为该公司实际控制人。
据弗若斯特沙利文的资料，就收入、服务设备数量及再制造能力而言，易点云是中国第一家及最大的科技赋能办公IT服务提供商。截至2021年9月30日，易点云拥有超过36000家订阅企业客户及超过1百万台订阅设备。
招股书显示，2019年、2020年，易点云的收入分别为6.32亿元、8.13亿元，净亏损分别为2.55亿元、8844.4万元。2021年前三季度，易点云的收入8.38亿元，2020年同期为5.78亿元；净亏损为1.35亿元，2020年同期为9847.5万元。
来源：易点云招股书。
而在非国际财务报告准则下，易点云2019年、2020年度的经调整净利润分别为-5967.6万元、-4452.4万元；2021年前三季度，易点云的经调整净利润为7486.8万元，而2020年同期为净亏损3289.9万元，同比扭亏为盈。
贝多财经了解到，易点云在招股书中提示风险时称，“我们无法向阁下保证我们在未来将产生净利润”，还称“我们无法产生足够的收入或有效管理成本及开支，我们未来可能会继续产生亏损，并可能无法实现或之后维持盈利能力。”
2019年、2020年度，易点云的经调整EBITDA分别为2.05亿元、2.61亿元，保持增长态势；2021年前三季度，易点云的的经调整EBITDA为4.04亿元，2020年同期为1.87亿元，同比增长115.49%。
来源：易点云招股书。
与之对应的是，易点云2019年、2020年度和2021年前三季度的总体毛利率分别为38.0%、41.4%以及48.4%。其中销售设备的毛利率最低，分别为19.4%、9.4%、10.3%，而贡献主要收入的板块——随用随还办公IT服务的毛利率分别为42.5%、48.5%和53.6%。
根据招股书，易点云的收入由随用随还办公IT服务、销售设备、SaaS及其他服务构成。其中，随用随还办公IT服务为其主要收入来源，在报告期内分别贡献4.97亿元、6.43亿元和7.15亿元的收入，分别占总收入的78.5%、79.1%和85.4%，占比持续提升。
来源：易点云招股书。
所谓随用随还办公IT服务，指的是由易点云提供硬件并处理设备配置、设备/工程师设备部署、支持、优化及生命周期管理服务，都在一个服务包，客户可根据不同需求订阅或取消。换句话说，就是为客户提供硬件租赁+管理的服务。
在笔者看来，易点云所提供的服务和WeWork或者优客工场等所经营的联合办公空间模式相似。只不过，易点云不提供空间，而是提供电脑等硬件设备，并配备相应的人员进行协调服务等，易点云称之为“科技赋能”。
不过，易点云所处的科技赋能办公IT服务市场十分广阔。据弗若斯特沙利文的资料，科技赋能办公IT服务模式的市场规模由2016年的1亿元增长至2020年的24亿元，复合年增长率为122.3%；预计于2025年达273亿元，2020年至2025年的复合年增长率为62.1%。
来源：易点云招股书。
值得一提的是，高度依赖前五大供货商。2019年、2020年度和2021年前三季度，易点云向最大供货商支出的费用分别占其采购成本的15.4%、32.4%及35.6%，来自五大供货商的费用分别占易点云总采购成本的45.9%、58.6%及81.3%，占比逐年升高。
伴随着规模的增长，易点云的运营压力剧增，且背负着较高的负债。截至2019年、2020年12月31日和2021年9月30日，易点云的流动及非流动借款分别高达9亿元、12亿元和13亿元。
同期，易点云分别录得经营现金流出净额1.87亿元、2.69亿元和3.28亿元，分别录得流动负债净额1.88亿元、2.15亿元和2.83亿元，分别录得负权益或净亏绌9.50亿元、9.76亿元和10.95亿元。
