据贝多财经了解，7月27日，乖宝宠物食品集团股份有限公司（下称“乖宝宠物”）将上会，接受创业板上市委的现场审议。据贝多财经了解，乖宝宠物的招股书于2021年12月29日获得受理。
本次冲刺创业板上市，乖宝宠物计划募资6亿元，其中3.67亿元用于宠物食品生产基地扩产建设项目，7191.05万元用于智能仓储升级项目，3060.48万元用于研发中心升级项目，2511.26万元用于信息化升级建设项目，1.05亿元用于补充流动资金。
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公开信息显示，乖宝宠物成立于2006年10月，主要经营宠物食品的研发、生产和销售。据招股书介绍，该公司主营宠物犬用和猫用多品类宠物食品，主要产品包括：主粮系列、零食系列，以及保健品系列等。
按收入构成来看，零食系列收入为乖宝宠物的最大收入来源。2019年、2020年和2021年，乖宝宠物来自零售板块的收入分别为9.09亿元、12.96亿元和16.30亿元，占主营业务收入的比例分别为64.93%、64.65%和63.67%。
同期，乖宝宠物来自主粮板块的收入分别为4.83亿元、6.96亿元和9.12亿元，占主营业务收入的比例分别为34.53%、34.70%和35.62%。相比之下，保健品系列的收入占比则分别为0.54%、0.65%和0.71%。
自有品牌收入可观，占据半壁江山
自成立以来，乖宝宠物从事境外宠物食品代加工，产品销往欧美、日韩等三十多个国家和地区，主要客户包括沃尔玛、斯马克、品谱等零售商和宠物品牌运营商。2013年，乖宝宠物创建了自有品牌“麦富迪”。
此外，乖宝宠物还于2021年收购了美国宠物品牌Waggin" Train，成为新西兰品牌K9 Natural和Feline Natural的代理商。其中，麦富迪品牌产品包括：弗列加特高肉猫粮系列、弗列加特全价冻干猫粮系列、双拼粮系列、益生军团系列等系列。
根据介绍，乖宝宠物的OEM/ODM产品（代工）主要销往欧美、日韩等海外市场。于2013年，乖宝宠物启动自有品牌业务，以“麦富迪”为代表的自有品牌销售业务在国内市场取得了快速发展。
目前，乖宝宠物的品牌销售收入已占据总收入的半壁江山。乖宝宠物在招股书中表示，其报告期内自有品牌销售收入占主营业务收入比重分别为50.40%、49.55%和51.95%。与同行业上市公司相比，该公司国内自有品牌产品销售占比较高，且整体呈现上升趋势。
招股书显示，乖宝宠物2019年、2020年和2021年的营业收入分别为14.03亿元、20.13亿元和25.75亿元；净利润分别为416.02万元、1.14亿元和1.42亿元，扣非后净利润分别为34.02万元、1.05亿元和1.23亿元。
据介绍，海外市场是乖宝宠物营业收入的重要来源。报告期内，该公司境外业务收入占主营业务收入比例分别为46.07%、48.17%、47.88%。乖宝宠物在招股书中表示，海外市场的需求变化对公司业务发展存在重大影响。
当前，乖宝宠物出口的产品主要销往北美、欧洲、亚洲等地区。其中，美国是乖宝宠物产品的主要出口国。报告期内，美国市场占该公司境外业务收入的比例分别为65.69%、71.24%、62.67%。
营销投入明显高于研发，且远超同行
虽然收入不俗，但乖宝宠物的净利率并不高。报告期内，直接材料占生产成本的比例分别为80.48%、81.81%和83.84%，均超过80%。与之对应的是，乖宝宠物的主营业务毛利率分别为28.87%、33.12%和32.79%，净利率分别为0.30%、5.54%和5.51%。
另外，乖宝宠物的销售费用高企。报告期，乖宝宠物的销售费用分别为2.46亿元、3.41亿元和4.59亿元，占营业收入的比例分别为17.53%、16.93%和17.84%。乖宝宠物称，近年来公司积极推广国内业务，增加营销宣传推广的投入，对其营业利润规模造成一定影响。
对比来看，乖宝宠物的销售费用以及销售费用率均远高于同行业可比公司（中宠股份、佩蒂股份、福贝宠物和路斯股份）。2019年、2020年和2021年，乖宝宠物同行业可比公司的销售费用率均值分别为8.42%、5.79%和5.05%。
相比之下，乖宝宠物的研发投入则稍逊一筹。2019年、2020年和2021年，乖宝宠物的研发费用分别为3,552.63万元、4,405.05万元和5,936.17万元，占总收入的比例分别为2.53%、2.19%和2.31%，而同行业可比公司的均值则分别为2.23%、2.14%和2.18%。
乖宝宠物在招股书中表示，该公司的研发项目主要围绕新工艺、新配方等方面开展。报告期内，该公司共存在81个研发项目，其中57项已完成产业化进入批量生产阶段，7项处于小批试制阶段，16项处于中试阶段，1项研发失败。
截至2021年12月31日，乖宝宠物已获境内授权专利266项，其中发明专利6项、实用新型专利22项、外观设计专利238项，并取得计算机软件著作权5项。据招股书，乖宝宠物的研发机构共有专职研发人员75人。
据智慧芽数据显示，乖宝宠物共有100项专利申请信息，其中发明专利20项，另有70项外观设计专利申请，主要专注在宠物食品、包装袋、包装盒、质量百分比、薄型产品等技术领域。
从专利类型来看，一般在评估专利技术质量时，普遍认为发明>实用新型>外观。
