奈雪的茶“亏损式扩张”:上市至今股价暴跌75%,扭亏为盈路在何方?

2022-04-12 19:02:09     来源:资鲸

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《港湾商业观察》喻梦婷

2022年3月29日,“新式茶饮第一股”奈雪的茶(02150.HK)发布了2021年度全年业绩公告。

曾经豪言对标星巴克的奈雪的茶,2021年6月20日上市首日就破发,当日开盘价报18.86港元,收盘价17.12港元,跌幅达到13.54%。其也因此被市场部分声音调侃为“尴尬的茶”。

作为奈雪的茶上市后的首份年报,成绩多少有些不尽如人意。在市场不景气以及自身亏损的情况下,依旧按照“加密战略”扩张能否转亏为盈?市场份额能否有效提升?这或许是摆在奈雪的茶面前较为棘手的问题。

2021亏损大幅增加,上市以来股价暴跌超75%

年报显示,奈雪的茶实现营业总收入为42.97亿元,较去年的30.57亿元上涨上升约40.5%,经调整净利润亏损由2020年的盈利0.17亿元变为2021年的亏损1.45亿元,亏损幅度不可谓不大。

对于长期关注奈雪的茶的投资者来说,增收不增利的现象似乎并不足为奇:《港湾商业观察》查询历年数据,公司2018年年内亏损0.7亿元,2019年年内亏损0.40亿元,2020年净亏损2.03亿元,经调整净利润(非国际财务报告准则计量)为盈利0.17亿元。

与业绩一样表现欠佳的还有其股价。奈雪的茶自2022开年以来,最高峰在2022年1月3日的开盘价8.55港元,随后大体呈下降趋势。2022年1月3日起至2022年4月11日,股价跌幅达到48.83%。若以公司18.86港元的发行日开盘价计算,奈雪的茶在上市不足一年的时间内,股价已经跌超过75%。截至4月11日收盘,奈雪的茶股价收报于4.380港元,当天跌幅为5.81%。

《港湾商业观察》就公司预计何时能改善现状,未来将以何种方式最大化提升投资者信心等问题询问公司,未能收到回复。

整体而言,新式茶饮市场的路似乎不那么好走。

曾有市场声音表示,“2022年,盈利难将是新茶饮头部企业面对的最大难题。”就事实来看,确实如此。

2021年11月10日,茶颜悦色官方微博发文,长沙有87家店临时关闭,这已是茶颜悦色今年第三次集中临时闭店。原因则是疫情之下人流量减少,“活得不那么好”。今年伊始,喜茶大量裁员传闻风波也引发市场关注。很快,茶颜悦色、茶百道、coco都可等品牌开始上调价格以提高盈利能力,减缓亏损压力,其大部分产品上调两元左右。

中国连锁经营协会发布的《2021新茶饮研究报告》显示,2020年新茶饮行业增速为26.1%,而2021-2022年增速将下降为19%左右。新茶饮市场正在经历阶段性放缓,在疫情冲击下超过70%的茶饮新品牌无法支撑超过20个月。

“扩张与降价”,奈雪的茶“加密战略”

根据奈雪的茶披露,公司材料成本由2020年的11.59亿上涨至2021的14亿元。员工成本由2020年的9.19亿元上涨至2021年的14.24亿元。由此可见,奈雪的茶之所以亏损,除去外在的疫情影响外,门店迅速扩张与成本涨价或许也是原因之一。

另一方面,与上文提到的大批品牌涨价不同,喜茶与奈雪的茶这两家新式茶饮中的“红人”却反其道而行之,开启了降价之路。

2022年年初,喜茶悄悄增添了一个“要平价”的栏目,纯茶类降价3-5元,芝士降价1元。而后,2022年2月24日,喜茶在超话中表示,“目前喜茶标准茶饮菜单上再也没有3字开头的饮品了;喜茶今年内将不再推出29元以上的产品。”

3月17日,奈雪的茶降价的信息也冲上了新浪微博的热搜榜,奈雪的茶在其超话中表示,“我们承诺,每月坚持上新9-19元鲜果茶。”力推9-19元“轻松”系列。

(图片来源:港湾商业观察摄)

对于奈雪的茶而言,一边要承受着亏损的压力持续扩张,另一边又要在材料成本上涨的同时下调价格,如此之操作,未来盈利前景难免令人担忧。

NCBD(餐宝典)发布的《2020-2021中式新茶饮行业发展报告》显示,在单杯奶茶可接受的价格区间中,10-15元对应的消费者群体最广,占比为57%,其次是15-20元,占比为27%。这就意味着10-20元的中端奶茶市场聚集了最广泛的消费群体。中端市场一面对应着庞大的消费群体,另一面则是数量最多、竞争激烈的中腰部茶饮品牌,包括茶颜悦色、茶百道、CoCo都可、古茗等。而奈雪的茶本次降价后,有更多的产品进入10-20元这一价格区间,与其他中腰部茶饮品牌竞争有了更大的优势。

盘古智库高级研究员江瀚对《港湾商业观察》表示,“奈雪的茶大规模降价的这一举动,最核心的原因就是奶茶市场发展到现在,市场对于奶茶的认知已经越来越倾向于这是一种日常的饮料,不再是一种为了某些格调而愿意支付高溢价的产品。尤其是喜茶带动下的整个新式餐饮企业,都在进行大规模的降价,倘若奈雪的茶此时依旧保持高价策略的话,极有可能会被市场淘汰,所以奈雪的茶会通过降价来抢占市场空间。”

希望通过降价“搏一个未来”的奈雪的茶,近年来虽然一直亏损,但是从未停止扩张。年报显示,2021年,奈雪的茶净新增326间门店,截至2021年12月31日,奈雪的茶在80个城市拥有817间门店,均为自营。

奈雪的茶对于此举的解释为,利用加大密度来培养消费者的习惯。公司表示,“尽管疫情等外界因素于报告期间内变化较大,且其影响程度难以准确量化,我们认为:加大门店密度可以帮助培养消费习惯,进而帮助不同市场逐步走向成熟的逻辑仍然成立并在逐步得到验证。”

对此,江瀚对《港湾商业观察》表示,“边降价边疯狂扩张的逻辑可以说是奈雪的茶最大的特点,虽然奈雪的茶亏损较为严重,但当前的亏损可能并不是最核心的问题,目前对奈雪的茶而言最重要的是尽快提升自身的市占率,所以通过降价在大规模扩张规模无疑是为了抢占市场的先发优势,通过这种市场占有率的提升来提升自己的市场话语权,这也是当前奈雪的茶宁愿亏损宁愿降价也要大规模扩张的原因所在。”

食品安全频出,经营环节仍需高度重视

《2021新茶饮研究报告》报告指出,如果各企业在未来2-3年内解决好品牌、运营能力、食品安全管理等重要问题,新茶饮行业的增长速度将快速回到15%以上。

由此可见,食品安全管理是目前新式茶饮刻不容缓急需提升的存在。事实上,早在2021年8月奈雪的茶就被曝苍蝇乱爬、抹布不洗、标签不实等问题。8月5日又有顾客表示,在奈雪的茶里喝出个头不小的苍蝇。相关话题在新浪微博达到了5.2亿次的阅读量。随后《港湾商业观察》实地走访问题门店,多位店员承认此事,但拒绝透露更多细节。

奈雪的茶的食品安全风波并没有停息在2021年。截至4月11日,《港湾商业观察》查询黑猫投诉发现,奈雪的茶累计共有662条投诉,近30天共有34条投诉,已完成12条,完成率35%,大多投诉集中在服务态度差,电话不接,私信不回,收银员摔小票,霸王条款,食品安全,优惠券,偷工减料以及涉嫌欺诈等问题。

由此可见,在关切消费者权益方面,奈雪的茶仍然需要高度重视。《港湾商业观察》就相关经营等问题联系奈雪的茶,未获回复。

总而言之,对于奈雪的茶而言,食品安全及其合规经营是其无法回避的硬门槛。除此之外,边亏损边扩张的奈雪的茶究竟能否靠其自身的“加密战略”成功转亏为盈,还需要时间证明。(港湾财经出品)

标签: 食品安全 股价暴跌 高度重视

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